期間限定のクロスワード
東宝を「映画会社の皮をかぶった不動産会社」と呼ぶのは、適切ではないかもしれない。
こうして見ると、阪急東宝グループは、東宝に見習うべきではなかろうか。
不動産の価値や収入だけに依存するのではなく、こうしたコンテンッやリテールやサービスのトップ事業をグループ内にいくつ持てるかに、今後の社の命運がかかっていると言えよう。
鉄道の付帯事業ではなく、それぞれのコンテンッやサービス事業が専業企業と互角に戦える強みをもつならば、古い事業モデルを超えることができるだろう。
もともと小林一三は、宝塚や百貨店の経営などで、新機軸を次々と打ち出した創造性に優れた人物だったのである。
のめにモノ（不動寺の資産に金を投じる。
会社は利益を上げると、さまざまな資産に投資する。
将来の備えとして、あるいは次の展開にモノ（不動産など）、カネ、情報（著作権や特許権の付随するソフト資産など）など阪急東宝グループは、いわば不動産の山を築いた企業である。
歴代の社長は、不動産を購入すると安心するのか、お金が余ると本社や工場、営業所などの用地を買ってきた。
このタイプの企業は、かつて多かった。
一方で経営者の中には、お金以外の資産を信用していない人もいる。
そのような社長が経営する会社では、たくさんの現金・預金がストックされている。
知らず知らずのうちに、巨額のる。
任天堂のバランスシートを見る場合、二つの数値に注目してみたい。
一つは「資産合計」である。
任天堂の持っている資産を合計すると、約一兆一六○○億円になる（二○○六年三阪急東宝グループとは対照的に、儲けたお金をほとんど現預金で持っているのが任天堂でお金が貯まり、使い途に困っている人もいる。
このタイプは意外にも、上場で巨額の資金（キャピタルゲイン）を稼いだベンチャー企業のオーナー経営者にも見られる。
さらに株券を集めることが趣味の社長もいて、そうした会社には有価証券や買収した企業の株券がたくさんしまわれている。
このように、持っている資産の中身を見ると、その企業の社長（あるいは会社）の性格がおおよそわかる。
会社が持っている資産の中身を知るには、バランスシート（貸借対照表）を見ればいい。
バランスシートは、その会社の持っている資産をすべてリストアップしたものである。
バランスシートが大きい会社は当然、財産をたくさん持っている会社である（もっともその中に、巨額負債が隠れている場合も多い）。
ここで特徴的な会社のバランスシートを見てみよう。
く１ したがって山内・前社長によれば、「リスクに備えるためにも、余計なものを買ったり投資したりせず、現金で持つのがベスト」と考えていたのだろう。
サバイバルに必要なのは目先の現金であり、それ以外は信用に値しない。
そんな経営哲学が、任天堂の現預金には表現されている。
これまで自社株買いをした年度を除いて、実質的に現預金が月末時点）。
その内訳を見ると、現預金が八一二一億円ある。
何と、資産一兆一六○○億円のうち、その七○パーセントが現預金である。
文字通りの〃お金持ち〃会社が任天堂である。
過去から時系列で見ても、ほとんど減っていない。
この数字を見て、ビックリしないだろうか？いったいどうして、こんなにたくさんの現金を持ち続けているのだろうか？任天堂は誰もが知るゲームの会社である。
任天堂の山内・前社長は、口癖のように「ゲームは所詮いらないもの」と語っていた。
生活必需品と違って、安定的な需要が見込めない不安定な事業がゲームである。
ゲームがヒットするかどうかは、運任せのようなところがあり、流行や人気に翻弄されるのだ。
大ヒットを当てたといっても、次が続かなければ、先細りするリスキーな事業論理である。
減ったことはなかった。
とは言っても、ファミコンのヒット以来、これまでが幸運だったと言ってしまえば、それまでだが。
しかし現預金の額は多すぎないだろうか？現在の銀行預金の金利は、たかが知れている。
たとえそれが外国での外貨預金だったとしても、大きなリターンは期待できない。
もっと資金運用に精を出すべきではないだろうか？意地悪な見方をすれば、せっかくのお金を余らせていいのだろうか？利益を生まない現預金を大量に置いておくというのは、株主から預かった貴重なお金の有効活用をしていないことになり、経営者は責任を果たしていると言えるのだろうか？アメリカでは、お金を余らせて有効に使っていない企業の経営者は、「無能」のレッテルを貼られる。
カネも所詮、企業が儲けるための経営資源の一つである。
経営資源を有効に使わないなら、あるいは使い途が見出せないならば、株主に返すべきであるというのが米国型経営のそこまで言わないとしても、任天堂の資金運用のあり方には日本でも批判が強い。
不動産という経営資源を大量に保有しながら、有効活用していないと批判されるのが鉄道会社ならば、カネという経営資源の有効活用が十分でないのが任天堂である。
そう批判されるのは仕方がない。
どちらの企業も、持てる資源を活用できれば、さらに成長できる余地があるはずだ。
土地をたくさん持つことが企業の目的ではないように、カネを蓄積することも経営の目的とはならない。
土地もカネも活用して儲けることこそが、経営なのである。
ちなみに、現預金と短期所有の有価証券を合わせたものを「手元流動性」と呼んでいる。
手元流動性から有利子負債（利子を支払う必要のある借入金や社債など）を差し引いたものを図表６１７は、二○○五年度の日本企業のネットキャッシュのランキングである。
これらの資金を将来どのように使うかは、それぞれの企業の事情があろう。
しかし、これらの企業の多くは、株主であるファンドのマネジャーやアナリストから、「資源を有効に使う戦略を考えるべき。
使わないなら株主に返すべし」と手厳しく攻められている企業のリストでもある。
さらにキャッシュリッチな会社は、有効活用が下手ということで株価が相対的に安くなる傾向にある。
株価が割安で、現預金を大量に持っているとなれば、これは格好のＭ＆Ａのターゲットにされることがある。
買収防衛の観点からも、キャッシュの大量保有は極めてリスキーなことになるのだ。
がいろいろな人と人を結びつけて、仕事の環境づくりをすると、誰もが生き生きとしてくるのだそうである。
したがってＭ＆Ａと言っても、支配が目的ではなく、むしろ話が持ち込まれ依頼されて株式を保有するのだという。
マッチング・ビジネスを本質とする商社マンらしい展開ではないだろうか。
株主となって、玩具大手のタカラとトミーの経営統合を進めたことでも知られている。
総資産の推移グラフに「投資株式」とあるのは、「投資有価証券」「子会社株式」「出資金」の合計額であり、ほとんどがＭ＆Ａによって手にした株式の合計である。
投資株式の合計額は、総資産の実に八○パーセントを超えていることがわかる。
任天堂や武田薬品は総資産のほぼ四分の三が現預金だったが、インデックスの場合は八○パーセント強をＭ＆Ａによる株式が占める。
この数字にも、驚かされるのではなかろうか。
インデックスの落合会長は元商社マンであり、周囲からインデックスもまた、不動産や余剰資金を大量に抱えて途方にくれる他のお金持ち企業のような展開になるのだろうか。
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